【浙商 半导体】 2月28日京东方调研纪要
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2017-03-01 09:15:38 来源: |

 01、Display Device (显示器件)

  TFT-LCD, AMOLED, 虚拟显示,薄膜传感器。目前贡献90%z左右营收,11条LCD/OLED产线布局。预期2107年上半年仍继续受益面板价格上涨,受供需关系影响及下半年传统旺季行情,面板价格回调幅度有限。

  

  福州G8.5代线于2017第二季度实现量产出货,MMG套切技术实现43寸屏10切,技术行业领先且客户需求旺盛,成为2017年新增营收动力。

  鄂尔多斯G5.5代,实现刚性OLED屏4000片玻璃基板/月满产,主要供应国内智能手机市场。

  成都G6代柔性AMOLED新建产线,设备采购分三阶段进行,第一阶段设备安装完成后,2017年下半年点亮试产,产品处于客户验证阶段且需求强劲,2018年实现规模量产及营收贡献。绵阳新建G6代AMOLED产线计划于2019年实现量产。

  北京,合肥,重庆G8.5代线,灵活调整产能供应电视,笔记本,监视器,平板电脑手机屏幕等。

  合肥G10.5代线2017年下半年开始安装设备,2018年开始3万片玻璃基板/月量产,设计产能为12万片/月。主要供应65寸及75寸大尺寸电视面板,基板利用率达94%,明显优于目前G6及G8代线切割效率。

  合肥G6代线主要供应手机屏幕,现有G4.5及5.5代线从手机屏幕逐渐转型到车载显示及传感器等业务。

  02、Smart System (智慧系统)

  智能制造,智慧屏联,智慧车联,智慧能源。目前贡献20%左右营收 (与显示器件业务内部抵消约10%营收)。

  智能制造三地布局:合肥(液晶电视机),苏州(工控整机系统,电子标签,可穿戴整机系统,触控液晶模组),重庆(液晶电视,车载显示器等),B2B模式,客制化服务。

  智能车联:通过控股精电国际进入ADAS, 全车显示系统,高精度定位系统等全车电子系统市场。

  03、Healthcare service(健康服务)

  移动医学,再生医学,O2O医学等。目前处于早期阶段,预计将成为未来营收成长动力。

  信息医学和大数据为基本特点,通过北京明德医院,合肥东方医院,与美国Dignity Health合作等逐步打开市场。

  

  Q&A

12017年营收相较2016年营收的成长动力?

  福州G8.5代线有新增产能贡献,同时受益于面板价格及市场旺盛需求,目前面板价格水平仍处于2016年12月水平,下半年传统旺季,虽有新增产能出现,面板价格回调空间不大。

2OLED产线情况?

  目前鄂尔多斯G5.5代月产4000片玻璃基板硬屏OLED。成都及绵阳分别投资465亿元布局柔性AMOLED,成都线将于今年下半年点亮试产,绵阳线还未开建,预计2019年投产。下游客户对柔性AMOLED屏幕需求旺盛,供不应求。公司产品已处于国内主要智能手机品牌商产品验证阶段,未来盈利情况主要受产品价格及生产良率影响。48k月产能满产后预计每年可供9000万片5.5寸柔性AMOLED智能手机屏幕。

3OLED产品良率影响因素,设备采购情况?

  生产良率受多因素影响,如技术,设备,人员等。公司的设备采购计划按原有规划执行,蒸镀机等关键设备由国际一流厂商供应,最大程度保证产线良率提升及产能爬坡顺利进行。

4合肥G10.5代线情况?

  产能规划120k 玻璃基板/月,主要供应65寸 (8切)及75寸 (6切)大尺寸面板,面板利用率高达94%。比起目前G6代2切及G8.5代3切有明显优势。2018年量产,30k月产能起步。

5电视尺寸变化趋势?公司产能调整情况?

  预计2017年电视面板较2016年平均面板尺寸增加1.7-1.8寸。公司策略性的降低电视面板出货量并同时提高笔记本屏幕出货。京东方大尺寸面板出货量目前全球市占率为22.3%。

6现有G8.5代线及福州G8.5代线对比?

  重庆线产线设计以薄玻璃为特点,主要供应笔记本电脑,智能手机屏幕,也有部分电视面板供货,该产线利润高于公司平均水平;北京及合肥产线主要供应电视面板,有部分平板电脑屏幕,利润较重庆线低;新建福州线以MMG10切43寸屏为特色,技术行业领先且需求强劲,预计2017年底能达到100k月产能。

7公司低世代产线的规划?

  G6代线主要生产手机屏幕,G4.5及G5代线逐步实现转型,供应车载,可穿戴等市场,同时也进行传感器生产支持物联网市场布局。

8公司2017年资本支出?

  资本支出相对比较平稳,将维持在200-300亿元水平/年。

9公司长期规划?

  加强S和H业务布局,此两部门业务为未来营收成长动力,如健康服务属于高利润业务,未来市场空间巨大。公司已经逐步推出相关产品,实现“显示,传感,人工智能,大数据”的核心技术融合发展。

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